热点评！银河微电去年扣非净利润下滑五成 2023半导体元器件市场会好吗？

《科创板日报》3月23日讯（记者 吴旭光）3月21日，银河微电发布2022年年报，公司全年实现营业收入6.76亿元，同比下降18.79%；归母净利润0.86亿元，同比下降38.68%，扣非净利润0.63亿元，同比下降50.95%。

《科创板日报》记者注意到，银河微电在营收净利润双双下降的情况下，拟以每10股派发现金股利2.2元（含税），向全体股东分红0.28亿元，占当期净利润的比例达32.83%。计划一旦成行，这也将是银河微电自2021年1月上市以来，第3次现金分红，此前公司已累计现金分红0.77亿元。

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学者、清晖智库创始人宋清辉表示，连续稳定的现金分红是上市公司具有投资价值的体现，尤其是在监管鼓励现金分红的背景下，上市公司欲通过提高分红来提振投资者的信心。但是业绩下滑仍要分红的做法并不值得鼓励，公司要根据实际情况量力而行。

对此，《科创板日报》记者也多次致电公司董秘办，但截至发稿并未得到公司回应。

产品产销同比减少致亏损

银河微电主营各类小信号器件、功率器件，同时还生产车用LED灯珠、光电耦合器等光电器件。公司产品广泛应用于计算机及周边设备、家用电器、网络通信、汽车电子、工业控制等领域。

年报显示，银河微电2022年主营产品产销同比减少，且公司主营的半导体元器件产品营业收入，也均出现不同程度下滑。

一方面，2022年公司小信号器件、功率器件、光电器件生产量同比分别减少28.03%、34.66%和17.13；销售量同比减少25.03%、34.16%和24.70%。另一方面，小信号器件、功率器件、光电器件去年营业收入分别为3.23亿元、3.06亿元和0.19亿元，营业收入同比减少2.64%、21.43%和11.50%。

银河微电对此表示，受自然环境多变以及宏观经济增速放缓等复杂因素影响，部分客户对计算机及周边产品、网络通信等消费类产品需求疲软，公司产品产量及销售量有较大幅度下降。

“为应对复杂的市场环境，公司持续优化产品结构、合理调度生产，主要产品小信号器件、功率器件库存均有下降。 ”银河微电补充。

尽管如此，公司存货仍然在持续上升。截至2022年末，公司存货账面价值为1.58亿元，占净资产的12.32%，较上年末增加0.16亿元。其中，存货跌价准备为0.11亿元，计提比例为6.71%。

具体从结构上看，银河微电的存货主要由原材料、库存商品、在产品、发出商品、委托加工物资等构成，金额最大的前三类存货分别为在产品、发出商品和原材料，期末账面价值分别为0.68亿元、0.39亿元和0.42亿元。

需要指出的是，这些存货后续还面临着减值风险。年报显示，银河微电2022年计提存货跌价准备合计0.11亿元，其中原材料、在产品、库存商品、发出商品，分别计提存货跌价准备及合同履约成本减值准备14.42万元、81.68万元、184.92万元、827.08万元。

有业内人士对《科创板日报》记者表示，短期内去库存仍是消费级半导体领域的主旋律，尚未出现拐点。全球大宗原料及能源价格高位运行，至于何时出现价格回落以及回落多少较难判断，在高位略微往下的区间震荡的可能性较大。

年报显示，银河微电所需的主要原材料价格与硅、铜、石油等大宗商品价格关系密切，受到市场供求关系、国家宏观调控、国际地缘政治等诸多因素的影响。报告期内，公司材料成本占成本的比例超过 60%，对公司毛利率的影响较大。

此外，公司面临的财务安全风险“敞口”同样不小。报告期内，公司资产负债率为32.57%，同比增长43.37%；流动比率为6.82，速动比率为6.07；总债务为4.09亿元，其中短期债务为0.67亿元，短期债务占总债务比为16.35%。

对此，银河微电解释称，公司将继续推进结构调整，不断扩大经营规模。

边分红边募资补流存疑

年报显示，银河微电推出的2022年利润分配预案为：以1.29亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税），分红总额达0.28亿元。按照此方案计算，前十大股东持股比例76.47%，将合计分得0.22亿元。

其中，公司董事长杨森茂通过持有银河星源、恒星国际、银江投资、银冠投资等公司股权，累计控制银河微电股权比例高达60.65%，为公司实际控制人。言外之意，这些现金分红或大部分进入了其个人口袋。

《科创板日报》记者通过查询星矿数据发现，公司自2021年1月上市以来，已经现金分红2次，累计现金分红总额为0.77亿元。银河微电认为，公司制定的2022年度利润分配预案，符合公司业务近期及未来持续发展实际情况和长远利益，不存在损害公司、股东和中小投资者合法权益的情形。

公司连年分红的背后，是银河微电要靠连续融资维持公司运转。公开信息显示，银河微电于2021年1月登陆科创板，上市至今，银河微电直接融资总额约9.50亿元，包括公司首发融资4.50亿元以及发行可转债融资5亿元。

2022年5月，公司获得监管审议通过，发行可转债募资5亿元，4亿元用于车规级半导体器件产业化项目，1亿元用于补充流动资金。按照银河微电当时的解释，公司亟需加快高端半导体分立器件产能建设，抢占市场份额。

在业内人士看来，募投项目反映出公司存在较大的资金压力，而其却将部分资金用于现金分红，或说明公司发展意愿还不够强。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞认为，上市公司在业绩承压的背景下，通可以通过资本转增股份的方式配送，对上市公司来说可以形成股本扩容，未来一旦公司经营好转，可能会增厚公司股东收益，这也是不错的选择。

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